2023全球央行年会：应对更深层变化

　　本报记者|季晓莉8月24~26日，全球投资者的关注焦点——全球央行年会在美国怀俄明州举行，主题为“天下经济的结构转变”。每年集会都市吸引全球主要央行行长、财政官员、经济学家加入，探讨经济远景和钱币政策。投资者们会仔细剖析央行行长们的谈话，判断钱币政策走向，从而对全球债券市场、股票市场发生重大影响。然则今年，央行行长们似乎没有给投资者提供关于未来几个月政策走向的明确线索。他们强调，在通胀获得控制之前，有需要保持高利率，并起劲应对更深条理的经济转变，这将使他们的事情加倍难题。美国：通胀消退的不确定性美联储主席鲍威尔这次讲话超预期、偏鹰派，并以为未来美联储可能进一步加息，但也多次强调会郑重行事。对于美国物价涨幅放缓，鲍威尔强调这主要归功于收缩的钱币政策和供应链危急缓解。他示意，美联储致力于将通胀降至2%的目的，而当前钱币政策面临3个不确定性，即中性利率难以准确估量、钱币政策对经济滞后传导、失业率低位能否维持。鲍威尔以为，强劲的GDP可能是一个问题。今年美国GDP增进已超出预期，并高于其耐久趋势，可能会进一步加剧通胀，因此需要进一步收紧钱币政策。申万宏源宏观研究部研报以为，鲍威尔得出的结论是美联储仍将接纳每次集会评估最新经济数据的设施决议利率政策。只要美国住民消费维持稳健，那么鲍威尔很可能就能够依据此次提出的“消费稳健致经济强于耐久趋势——通胀回落受阻”的逻辑继续加息。由于美国经济远强于欧日经济，美元指数可能在美国陷入衰退之前都维持强势。集会后，美联储考察(Fed Watch)数据显示，9月美联储暂停加息以及继续加息25个基点的概率划分为80.5%和19.5%；11月加息25个基点和不加息的概率划分是48.3%和42.5%。市场以为9月加息概率不大，但11月加息概率较前值小幅上升。美国国债遭遇新一轮抛售，收益率走高，美元指数上涨，美股则先跌后涨。欧洲：面临疲软暂停加息但仍有不确定性欧洲央行行长拉加德这次花了大量篇幅形貌全球经济正在面临的3个转变——劳动力市场和事情性子的转变，全球能源市场的深刻变化，全球商业盘据为相互竞争的地缘政治团体及供应链的调整。拉加德强调，欧洲央行需要制订新的决议方案，以顺应一系列转变，同时保持钱币政策的稳固性和可靠性。拉加德强调欧洲央行会将利率设置在足够限制的水平上，直到通胀实时回归2%的目的。自本轮加息开启以来，欧洲央行在1年内将基准存款利率从-0.5%上调至3.75%，累计加息425个基点，是自1999年欧元推出以来的最快速率。接下来，欧洲央行将在9月14日宣布最新利率决议，比9月美联储议息集会早一周。但基于经济已泛起疲软迹象，许多剖析师预计，欧洲央行将暂停加息。拉加德说：“虽然我们需要继续起劲，使我们的中期远景加倍清晰，但我们也应该清晰，我们现在所知有限，以及我们的政策能够实现的目的有限。”“若是我们要在民众中保持信誉，我们就需要以一种更好地反映我们所面临的不确定性的方式来谈论未来。”通胀方面，欧元区7月CPI(消费价钱指数)仍处在5%以上，而美国已进入“3时代”。欧洲央行管委、德国央行行长约阿希姆.纳格尔示意，他不确信通胀获得控制的水平足以住手加息，钱币政策决议取决于未来几周的更多数据。日本与英国：还没有到改变政策的时间点与西欧央行普遍进入加息末尾差异，日本央行重点在于何时竣事耐久超宽松政策。日本央行行长植田和男示意，还没有到谁人时间点。他示意，日本央行以为潜在的通胀率仍略低于2%的目的，这是坚持当前钱币宽松框架的缘故原由。至于7月已经攀升到3.1%的焦点CPI，他预期会在今年晚些时刻回落。上周五，日本政府宣布的数据显示，东京8月通胀率时隔近1年后跌回3%以下。英国央行钱币政策副行长本.布罗德本特也在演讲中示意，入口用度的下降传导至海内订价习惯的历程并不会稀奇快，可能需要18个月到两年时间。这也意味着英国的钱币政策可能需要在限制性位置连续一段时间。与会者还讨论了央行难以控制的其他因素，包罗生产力和创新、债券市场结构、全球供应链和不停上升的公共债务水平。麻省理工学院经济学教授、前英国央行政策制订者克里斯汀.福布斯示意：“我们听说过这些结构性转变，我们都知道它们很主要。我们都知道它们有伟大影响力，但央行对其中许多问题无能为力。”多种因素导致许多蓬勃市场的商业转向越南或墨西哥等国家。一些经济学家以为，这种“近岸外包”(nearshoring)或“友岸外包”(friendshoring)可能会增添通胀压力。

国资委：打造一批战略性新兴产业集群和产业领军企业

　　国务院国资委党委书记、主任张玉卓在近日召开的国有企业经济运行第四次圆桌会议上强调，要加快推动传统产业转型升级，在战略性新兴产业优布局、上规模、提水平上持续发力、久久为功，抓紧打造一批具有国际竞争力的战略性新兴产业集群和产业领军企业。