贸易伙伴和贸易商品的多元化 支撑我国出口韧性

　　显著(中信证券首席经济学家)

　　日前，海关总署宣布今年一季度外贸数据。总体来看，今年一季度我国出口取得平稳开局，商业同伴和商业商品等方面均有所修复，入口商品显示则有结构性分化。在出口有韧性但入口仍偏弱的情形下，我国商业顺差保持一定规模，外贸对经济将继续形成基础性的支持。

　　出口韧性十足，显示好于预期。2023年一季度，我国出口金额达8218.3亿美元，同比增进0.5%，其中3月当月实现了14.8%的高增，逆转了自去年四序度以来延续数月的负增进状态。究其缘故原由，只管外需的压力仍存，但出口从商业同伴和商业商品维度都有所改善，支持我国出口保持韧性。

　　从商业同伴维度看，中国大陆对多数主要商业同伴的出口显示均有所修复，对新兴市场的高增成为我国出口亮眼显示的主要支持。详细而言：

　　一是中国大陆对美国出口继续承压，今年一季度各月的当月同比增速均为负。一方面，美国制造业PMI(ISM制造业PMI)已延续多月在荣枯线以下运行，且3月的读数仅为46.3%。另一方面，美国消费显示疲弱，今年以来红皮书商业零售销售周同比中枢延续下行。预计来自美国的外需将继续承压，对我国出口形成拖累；

　　二是冬季事后，欧洲区域经济虽依然疲软，但边际角度泛起修复态势。中国大陆对欧盟出口也有所企稳，3月当月的同比增速自2022年10月以来首次回正，读数为3%；

　　三是RCEP框架下，我国与东友邦家在产业链、供应链领域的相助延续加深，商业缔造效应显著。今年一季度中国大陆对东盟出口同比延续高增，其中2月和3月的当月同比增速均跨越30%，成为我国同期出口的主要孝顺项；

　　此外，随着2月香港与内地的周全通关，两地之间的人流、物流延续修复，香港出口商情绪显著好转。中国大陆与拉丁美洲等新兴市场的出口同样实现高增，1月和2月的同比跌幅逐步收窄，并在3月实现了18.8%的较高增速。

外贸开局平稳逐月向好 经济复苏态势持续好转

　　本报讯我国一季度外贸“开门红”，进出口总额同比增长4.8%。海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良4月13日在国新办发布会上介绍，一季度我国外贸进出口“开局平稳、逐月向好”。　　外贸向好势头有望进一步延续　　海关总署的数据显示，今年一

　　商业商品维度而言，中央品和消费品出口均有所改善。详细来看：

　　一是机电产物作为我国出口结构中占比最高的商品，1-2月的出口金额同比增速较去年12月读数已有所回升，3月的读数更是由负转正，为出口的韧性显示打下坚实基础。种种详细产物的显示分化，集成电路和自动数据处置装备及零部件虽是同比负增进状态，但跌幅已较上月显著收窄。通用机械装备、家电、医疗仪器及器械等商品的出口在3月实现同比增速转正。汽车出口延续高景气，纵然是高基数下汽车和汽车零配件仍实现了较高的增进；

　　二是轻工制品和消费品的修复延续性则尚待考察。在外洋需求的下行叠加外洋企业库存处于高位的靠山下，今年1-2月，包罗服装、纺织质料及制品、玩具、家具等商品的出口金额同比跌幅都超10%。进入3月，这些商品的出口同比均显示亮眼，这或与东盟制造业保持一定景心胸、中国香港区域相关商品出口指数改善有关。但思量到蓬勃经济体的需求仍在承压，轻工制品和消费品的修复延续性则尚待考察；

　　入口虽有边际修复趋势，但整体仍然疲弱。2023年一季度，我国入口6171.2亿美元，同比下跌7.2%。较2022年四序度以来的深跌显示有所修复，但整体仍偏弱，并出现结构性分化，详细来看：

　　大宗商品方面，1-3月，我国制造业PMI保持在荣枯线以上运行，显示出经济苏醒具备一定的强度和延续性。内需的延续修复推动我国大宗商品入口数目有所增进。同时，随着全球能源品价钱整体有所回落，部门大宗商品的入口价钱受制于高基数而有所下行。因此，纵然思量到当前海内生发生涯流动的修复,或动员入口数目逐步回升，但受制于价钱因素，大宗商品入口对于我国整体入口的影响较为中性；

　　地缘政治因素扰动下，我国机电产物与高新手艺产物的入口大幅缩短，与之相对应的是今年一季度中国大陆从韩国、中国台湾入口的同比增速处于深跌状态。3月当月，机电产物、集成电路、高新手艺产物入口同比降幅划分为16%，20%，14%。由于机电产物在我国入口总量中占39%的份额(2022年数据)，其入口的萎缩压制了我国整体入口显示。

　　2023年我外洋贸努力因素仍可期。只管外洋主要经济体衰退的风险日益加剧，然则我国商业同伴和商业商品的多元化使我国的出口韧性十足。我外洋贸产物结构中，中央品的出口和入口占比都较高，因此，中央品的需求景心胸对于我国收支口的影响或相对较大。当前，虽然西欧等蓬勃经济体的制造业承压，而部门生长中经济体制造业仍处扩张区间，导致我国中央品出口显示既有压力也有韧性。商业同伴加倍多元，一定水平对冲蓬勃经济体衰退的负面影响。一方面，RCEP的延续生效或为我国与东盟之间的商业缔造更多增量。另一方面，以中阿商业为代表的“一带一起”或也将进一步施展作用，助推我外洋贸提质增量。

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