唤醒沉睡资产、提振消费 发改委明确支持商业地产REITs发行

　　3月24日，国家生长和改造委员会(简称“发改委”)宣布《规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报推荐事情》的通知(下称“通知”)，其中提出，优先支持百货阛阓、购物中央、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目刊行基础设施REITs。通知同时强调，严禁规避房地产调控要求，不得为商品住宅开发项目变相融资。

　　也就是说，此次通知将不动产投资信托基金(REITs)项目的申报首次涵盖了商业地产领域，但同时也强调，REITS不能用于商品住宅开发领域。一“开”一“禁”，明确了REITS创新的偏向和界限。

　　广东省垣规院住房政策研究中央首席研究员李宇嘉指出：“发改委支持商业地产REITS是在当前支持消费，扩大内需的大战略的靠山下出台的，好比提到的阛阓、百货阛阓、农贸市场等都是与消费息息相关的，这些商业地产具有稳固的现金流，可以通过REITs的方式来提供增量的资金支持。”

　　3月24日，发改委宣布通知，将不动产投资信托基金(REITs)项目的申报首次涵盖了商业地产领域。图/IC photo

　　明确支持商业地产REITs

　　凭证2020年7月发改委宣布的《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报事情的通知》，旅店、阛阓、写字楼、公寓、商品住宅等房地产项目未曾纳入REITs试点。而此次通知提出，优先支持百货阛阓、购物中央、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目刊行基础设施REITs。

　　对此，易居研究院研究总监严跃进示意：“此次政策最大的亮点在于，已往提及REITs是从盘活存量资产的角度举行的，而此次驻足点有转变，即是从提振消费的角度入手的。这也是我们明白商业地产REITs创新所需要关注的地方。”

　　“此次提及的商业地产，主要包罗百货阛阓、购物中央和农贸市场等。从现在的基础条件看，购物中央或成为一类主流的创新场域。同时，此类领域的创新，也意味着在原来保障性租赁住房的REITs创新基础上，商业地产也最先进入到实质性的改造历程。从这个角度看，房地产领域的金融创新进入到起劲主要的一步。”严跃进弥补说。

　　同时，此次通知也对REITs项目的收益水平提出明确要求。凭证差异类型基础设施REITs项目的详细情形，合理掌握项目收益水平。申报刊行基础设施REITs的特许谋划权、谋划收益权类项目，基金存续期内部收益率(IRR)原则上不低于5%；非特许谋划权、谋划收益权类项目，预计未来3年每年净现金流分配率原则上不低于3.8%。可通过剥离低效资产、拓宽收入泉源、降低运营成本、提升治理效率等多种方式，起劲提高项目收益水平，到达项目刊行要求。首次刊行基础设施REITs的保障性租赁住房项目，当期目的不动产评估净值原则上不低于8亿元。

国常会重磅！确定国务院重点工作分工、释放4800多亿元税费红利…

　　据央视新闻消息，国务院总理李强3月24日主持召开国务院常务会议，确定国务院2023年重点工作分工，研究优化完善部分阶段性税费优惠政策，审议“三农”重点任务工作方案，听取巩固拓展脱贫攻坚成果情况汇报。　　本次会议确定了今年国务院10个方面

　　中指研究院企业事业部研究认真人刘水称：“推进REITs常态化刊行，将能充实行展REITs助力盘活存量资产、扩大有用投资和降低实体企业杠杆率的主要作用。”

　　叫醒万亿“甜睡资产”

　　事实上，REITs扩展到商业地产领域对房企和商业地产市场具有起劲意义。从当前靠山来看，我国有高达数十亿平方米的商业地产物业，价值高达数十万亿元，这是主要的经济资源，但由于商业地产与资源市场的渠道并不通畅，这些商业资源许多都是甜睡的资产。而REITs引入商业地产领域可以盘活资金资源，增强房企资金流。

　　对此，刘水示意：“商业不动产REITs有望推进上市，将促进房企改善资产欠债表。部门房企开发持有大量商业不动产项目，沉淀了大量资金，增添了资金肩负，商业不动产REITs上市，将有助房企回笼资金、增强现金流，改善资产欠债表。”

　　“REITs扩展至商业不动产，解释REITs笼罩支持的领域正在增多，我国REITs生长正在加速，将有力支持扩大直接融资，促进金融有力服务实体经济。另外，投资REITs颠簸小，收益相对稳固，是住民稳健投资优越渠道。”刘水弥补称。

　　事实上，我国从政策上一直推进REITS试点扩展至商业地产领域。今年2月8日，原证监会副主席李超在中国REITs论坛2022年会上指出，加速打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点局限拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。

　　在今年两会时代，天下政协委员、中信资源董事长张懿宸再度带来与此相关的提案，他建议，阶段性推出具有中国特色的商业不动产公募REITs工具，全力确保房地产市场平稳康健生长。

　　张懿宸委员以为，阶段性推出具有中国特色的商业不动产公募REITs工具，对于解决民生期盼、助力提防和化解金融风险、改善消费预期等具有起劲意义，“通过商业不动产公募REITs产物，为当前地产困局注入新的能量，提振购房消费信心，施展房地产对国民经济的支柱作用，促进社会经济大盘的稳固和生长。”

　　梳理我国公募REITs生长路径，我国从2020年4月最先试点基础设施公募，往后2022年5月，试点局限拓展到保障性租赁住房领域，紧接着2022年8月，首批3只保障性租赁住房REITs在沪深证券生意所同步上市生意，直至今年再将商业地产引入REITs，也体现了我国REITs起步晚、生长快的特征。

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