多因素提振 新增信贷有支撑

　　● 本报记者彭扬欧阳剑环

　　11月金融数据宣布在即。业内专家示意，受益于降准、政策性开发性金融工具发力等因素支持，新增信贷有支持，企业中耐久贷款料维持高景心胸。从近期政策信号看，连续推进宽信用，加大对实体经济重点领域、微弱环节的信贷支持力度，推动经济回稳向上，是下阶段钱币政策发力的主要偏向。

　　政策支持加码

　　政策支持是新增信贷的主要支持因素。

　　国泰君安证券首席宏观剖析师董琦示意，政策性开发性金融工具支持的基础设施领域、装备更新再贷款推动的制造业，以及政策托底的地产领域仍是新增信贷的主要支持气力。

　　从基建和制造业领域来看，政策支持力度不减。光大证券首席金融业剖析师王一峰示意，在全力支持实体经济、稳住宏观经济大盘的政策导向下，重点领域信贷仍将维持较强的支持力度。在政策指导下，预计制造业中耐久贷款整年增速维持在30%以上，成为四序度信贷投放的一项有力支持。

　　从房地产领域看，政策支持显著加码。民生银行首席经济学家温彬说，金融支持房地产16项措施出台，信贷、债券和股权融资“三箭齐发”，以及各商业银行与重点房企批量签署意向性大额授信等，将较好拉动房地产领域信贷投放。

　　“当前，政策性开发性金融工具撬动的基建配套贷款、装备更新贷款以及政策支持下的房地产行业融资需求，是新增信贷的主要推动力，预计11月新增信贷与往年同期水平靠近。”招商证券首席宏观剖析师张悄悄示意。

　　企业中耐久贷款料维持高景气

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　　从结构上看，企业中耐久贷款继续获得支持。

　　一方面，抵押弥补贷款(PSL)余额延续三个月净增进，有助于指导金融机构加大对实体经济重点领域和微弱环节的融资支持，动员中耐久企业贷款投放。人民银行数据显示，11月国家开发银行、中国收支口银行、中国农业生长银行净新增PSL3675亿元。

　　另一方面，降准释放大额中耐久资金，更好知足企业中耐久信贷需求。中国银行研究院研究员梁斯示意，降准释放的资金没有成本和到期限期，这为金融机构提供了耐久、无成本的资金泉源，有助于提升金融机构信贷投放能力，为企业提供足够的中耐久信贷支持。

　　同时，低基数效应促使企业中耐久贷款有望同比多增。人民银行数据显示，去年11月企业中耐久贷款仅增添3417亿元。温彬示意，在降准拉动、低基数效应和基建、制造业、地产等重点领域发力下，11月企业中耐久贷款将维持较高景心胸。

　　宽信用是焦点政策偏向

　　从近期相关部门释放的政策信号看，加大信贷支持力度仍是下阶段钱币政策发力的重点之一。

　　11月21日，人民银行、银保监会团结召开的天下性商业银行信贷事情座谈会要求，人民银行、银保监会、各商业银行要全力做好稳投资促消费保民生各项金融服务，加大对重点领域、微弱环节和受疫情影响行业群体的信贷支持力度，全力推动经济进一步回稳向上。

　　中信证券首席经济学家显著指出，上述集会与人民银行近期的操作反映出当下钱币政策的主要目的是助力宽信用。浙商证券（601878）首席经济学家李超示意，宽信用仍是焦点政策偏向。近几个月我国信贷结构已显著优化，强化中耐久贷款投放可增强金融支持实体经济效能，有用拉动中耐久经济内生增进潜力，金融信贷政策将继续助力经济结构转型升级。

　　可以预期，为助力稳增进，信贷投放将继续向实体经济重点领域和微弱环节倾斜。招联金融首席研究员董希淼示意，金融机构在坚持商业可连续和风险总体可控的情形下，应继续完善审核激励机制和营业流程，优化金融资源设置，加大对市场主体尤其是小微企业、个体工商户的纾困力度，更好知足实体经济稀奇是受疫情影响较大的行业和企业资金需求。

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