人人好，已往的五个生意日，沪指跌1.08%，深成指跌1.82%，创业板跌1.60%。A股后市怎么走？一起往返顾一下周末大事以及券商的最新研判！
周末大事
1、习近平在二十届中共中央政治局常委同中外记者碰头时强调
始终坚持一切为了人民一切依赖人民
以中国式现代化周全推进中华民族伟大中兴
刚刚在中国共产党第二十届中央委员会第一次全体聚会受骗选的中共中央总书记习近平和中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希，23日中午在人民大礼堂同采访中共二十大的中外记者亲热碰头。
2、沪深生意所扩大融资融券标的股票局限 共新增600只股票
沪、深生意所决议进一步扩大融资融券标的股票局限，上交所将主板标的股票数目由现有的800只扩大到1000只，深交所将深市注册制股票以外的标的股票数目由现有800只扩大到1200只，调整将自2022年10月24日起实行。
3、上交所：近期有关于“生意所对券商、基金等市场机构举行指导的报道”不属实
上交所就相关报道答记者问。克日，有媒体报道“境内生意所窗口指导券商、基金生意”。对此，上交所示意，本所关注到近期有关于生意所对券商、基金等市场机构举行指导的报道，该新闻不属实。上交所始终遵照“建制度、不干预、零容忍”目的，坚持市场化、法治化原则，深化资源市场改造，充实施展市场自我平衡、自我调治机制作用，促进市场平稳运行。上交所将继续严酷依法合规推行羁系职责，绝不摇动地推进资源市场康健生长。
4、深交所：未向券商、基金举行窗口指导
有个体媒体报道“境内生意所窗口指导券商、基金生意”。深交所对此回复称，该新闻不属实，深交所未向券商、基金举行窗口指导。深交所坚持“建制度、不干预、零容忍”目的，遵照市场化、法治化原则，严酷依法合规推行羁系职责，不干预市场正常生意行为，维护市场稳固康健生长。
5、德国总理朔尔茨确认下月初率团访华
据全球时报周六援引法新社报道，德国总理朔尔茨21日在欧盟峰会竣事后宣布，他将于下月率领一个政府代表团接见中国。这是自2019年11月以来首位访华的欧友邦家向导人。路透社报道称，朔尔茨将率领一个商业首脑代表团接见中国，但他拒绝证实是否会与法国总统马克龙偕行。德国总理府的谈话人示意，这次接见将在11月初举行。美联社称，朔尔茨还示意：“没有人说我们必须脱离中国，我们不能再向那里出口，我们不能再在那里投资，我们不能再从那里入口。”
6、美联储将放缓加息？美股一夜暴涨750点！
美股上周五迎来华美逆袭。停止收盘，道指收盘涨2.47%；纳指涨2.31%；标普500指数涨2.37%。其中，标普500指数和纳指均创下6月以来最大单周涨幅。大型科技股、抗疫观点股团体上涨，奈飞涨近8%，诺瓦瓦克斯医药涨超12%，BioNTech涨超11%。
周五，鸽派美联储官员、旧金山联储主席戴利谈话，以为应该关注缩短力度，降低每次加息幅度。戴利示意，预计联邦基金利率将升至4.5%-5%区间；当前的前瞻指引措施异常有辅助；缩短钱币政策对整体经济有稍微的压制影响；需要关注缩短的力度，也不能过分缩短；美联储应该降低每次加息的幅度，以“小碎步”方式继续加息；当前已经到达或者靠近于中性利率水平；眼下美国就业市场十分强劲。美联储官员讲话后，许多市场人士预计美联储11月份将加息75个基点，12月份仅加息50个基点。
7、13家基金巨头一起脱手，将为A股带来增量资金
10月21日晚间，中国证监会官网显示，易方达、汇添富、广发、南方基金等13家基金治理人麋集申报了13只增强计谋ETF产物，通俗投资者结构指数增强型基金再添场内新工具。
多位业内人士示意，从现在已经运作的增强型ETF试点看，存量的5只增强型ETF治理业绩优越，产物具有一定超额收益，劈头体现了基金治理人的专业能力；在治理规模和流动性上，增强型ETF产物规模相对稳固，交投活跃度也高于市场平均水平。未来随着增强型ETF批量上报、创新产物“试点转通例”后，将进一步厚实股票ETF产物供应，知足投资者多样化投资需求，继续推动权益类基金创新生长，并为资源市场带来增量资金。
8、新闻人士：日本财政省周五干预外汇市场 买入日元
日本思量国家支出跨越20万亿日元以资助经济刺激设计
路透周六援引新闻人士称，在日元兑美元触及32年低点151.94后，日本财政省举行了多个阶段的干预，日本财政省周五干预外汇市场，买入日元。
据日本配合社周五报道，日本政府、执政同盟思量国家支出跨越20万亿日元（约1333亿美元），以资助经济刺激设计。日本设计在10月28日获得内阁批准实行经济刺激一揽子支出设计。
9、外贸保稳提质！上海出台实行意见 设立1500亿专项信贷额度
10月21日，为稳固外贸产业链供应链，上海公布推动外贸保稳提质的实行意见。上海市11月1日起施行的《本市推动外贸保稳提质的实行意见》提出诸多创新行动保障外贸企业稳固谋划，如激励航空公司客运时刻改货运时刻使用、支持集装箱运价指数期货上市、探索干散货、油轮等运价指数期货期权产物等。在金融支持方面，上海将支持中国收支口银行上海分行设立1500亿元人民币专项信贷额度和刊行100亿元人民币主题金融债，重点投向外贸领域。
10、宁德时代：前三季净利同比增127% 投资收益同比增2146%
宁德时代（300750）周五晚间披露三季报，第三季度净利润94.24亿元，同比增进188.42%；前三季度净利润175.92亿元，同比增进126.95%；前三季营收2103.4亿元，同比增进186.72%。前三季投资收益为27.45亿元，同比增进2145.69%，部门参股公司净利润提升响应增添投资收益。小财注：Q2净利66.75亿元，据此盘算，Q3净利环比增进41%。三季报显示，北向资金位列第二大流通股东，相比上期增仓405万股；本田技研工业(中国)投资有限公司新进前十大流通股东，持股2300万股。
十大券商最新研判
1、中信证券：四大扰动落地将带来月度级别行情右侧买点
四概略害扰动将在下周陆续落地，预计将带来此轮月度级别修复行情的右侧买点，A股市场三大努力改善迹象已经陆续泛起，周全修复行情正处于政策驱动的上半场，设置上加倍着重弹性。
首先，四个不确定因素将在下周陆续落地，政策预期扰动将彻底消除，推迟宣布的经济数据预计将在下周公布，经济见底预期进一步明确，三季报月尾集中披露后投资者对报表风险的担忧也将落地，美联储加息恐慌极点已过，人民币快速单向颠簸阶段已经已往。
其次，A股市场三个改善迹象已经泛起，成交热度逐渐提升，活跃私募仓位已降至4月尾以来最低水平，资金情绪已经有所好转，对行业时机的关注度最先高过总量扰动，资源市场在近期也迎来麋集的政策催化。
最后，在设置上，此轮延续数月的修复行情可以分为两个阶段，建议当前至11月，着重政策上有催化、估值上有弹性的品种，11月以后则围绕明年有估值切换空间和业绩确定性强的品种睁开。
2、中信建投计谋：中期底部区域，短期精雕细琢
●守候美债利率筑顶
中共中央将于24日上午举行新闻发布会 介绍解读党的二十大报告
(图片来源：东方IC) 新华社北京10月23日电中共中央将于10月24日上午10时举行新闻发布会，介绍解读党的二十大报告。中央广播电视总台及人民网、新华网、中国网等将对新闻发布会进行直播。
本周市场整体冲高回落，主要股指显示分化，政策盈利释放预期下，主题显示精彩纷呈。EPMI延续环比改善趋势，重回景气区间。但近期美联储一再鹰派讲话叠增强劲的就业数据使得激进加息预期升温，美债收益率再创新高，十年期美债收益率突破4.2%关口，市场仍需耐心守候外部流动性趋稳。
●结构分化，中小盘仍占优
10月反弹以来，小盘股再次显示出了很强的向上弹性，与此同时大盘股显示依然颇为低迷。我们以为主要的缘故原由在于①大盘股主要资金泉源的北上资金和公募基金都面临着增量资金不足的问题，未来两融和私募可能成为增量资金新亮点，而这类资金或将加倍偏向中小盘。②估值业绩匹配性。③当下海内经济增进内生动力依然面临磨练，整体市场分子端盈利边际改善弹性未必显著，盈利主线偏弱，主题投资相对占优。
●总体需求偏淡，掌握结构景气
传统行业“金九银十”显示略显清淡，基建链疫后景气提速；地产则仍延续为拖累项；经济需求偏淡、疫情频发、政策趋严靠山下，消费修复亦显缓慢；结构性亮点上新能源车、光伏等产业焦点指标同比依旧维持高增，但基本在预期之内。从10月各行业盈利展望调整情形看，相比9月同期累计调整幅度偏弱，且各行业间调整幅度也有所收敛，预计三季报整体A股盈利苏醒弹性仍偏弱。思量到产业周期及景气弹性边际转变均不大，行业设置上建议“多看少动”，继续聚焦经济总需求弱相关偏向：（1）内需稳固长逻辑+政策改善的：医药；（2）结构性景气：风/光/储、军工等；（3）生长型自主可控：信创、半导体装备/质料、军工等。
●风险提醒：疫情恶化、地产风险、中美关系恶化、西欧经济硬着陆等。
3、中金 | A股：估值偏低，关注后续催化剂
节后我们提醒从市场估值和情绪等方面来看，投资者对前期影响市场的内外部因素已有较多反映，近期指数显示虽有所频频，但成交逐步恢复。我们以为部门指标显示市场已经展现偏底部特征，当前市场整体估值较低，关注后续催化剂。我们以为虽然当前市场仍担忧局部疫情对消费扰动、房地产投资与销售偏弱、外洋衰退可能影响中国出口以及地缘事态所带来的影响，但海内政策仍在努力发力稳增进，人民币兑美元汇率虽有颠簸但也靠近历史低位，当前资产价钱已经隐含了相对消极的预期。市场转机需要关注后续主要矛盾缓解及更多潜在的催化剂，即前期的政策发力向实体经济传导能否加倍顺畅，尤是海内的房地产和消费等领域等的政策支持对于主要矛盾的改善成效仍能否体现、外洋缩短和地缘风险的影响泛起显著缓解等。
中期来看，中海内需潜力大、当前政策约束相对少、改造与挖潜空间足，只要政策实时适度发力，从6-12个月的角度市场时机大于风险。结构上，以稳为主，低估值或具备政策支持的偏低估值的板块是设置的重点，生长板块履历前期调整后关注结构性时机。
设置建议：政策支持领域可能仍有相对显示，生长板块注重结构时机。我们建议在设置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气水平尚可且有政策支持的领域为主。生长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性设置时机可能还需要考察，自下而上掌握结构性时机，战略性气概切换至生长的契机需要关注外洋通胀及中国稳增进等方面的希望。三季报业绩披露岑岭期，关注业绩可能超预期的细分领域。
4、民生计谋：最确定的守候
最确定的未来：美元计价的大宗商品的反弹正在孕育
历史来看，大部门时间美国经济进入衰退期，大宗商品也会在衰退初期大幅上涨，随后下跌，然后在衰退尾声止跌反弹。背后缘故原由可能是进入衰退前商品价钱已经计入了大量宏观下行预期，而进入衰退后反而可以生意供需基本面，同时随同着美元的走弱。在以往衰退预期形成中与随后的现实衰退期，通胀回落的效果着实是需求回落叠加产能过剩配合带来的。但这一轮可能会有所差异：由于本轮商品价钱上行历程中上游生产商的资源开支并未显著增进，供应刚性着实很强，因此面临加息带来的需求回落压力，价钱即便会有所回落，但也主要是由需求和需求预期走弱导致。一旦市场由于美国经济预期走弱最终形成美联储加息节奏放缓的预期，大宗商品反而随时可能周全反弹，就如1979年沃尔克所面临的一样。这一点市场似乎已经在向我们预演：9月27日美元指数见顶之后，大宗商品也泛起了显著反弹。在美元真准确定走弱后，大宗商品的周全反弹有望开启。不外供需基本面决议了差异品种的涨跌幅度。在人民币走弱概率较大的未来，有滞必有胀是主要主线。
混沌中的未来：短久期资产的时代
投资者要逐步迎接从恒久期最先向短久期资产周全过渡的时代。劳动力相对资源，实物资产相对金融资产，资源相对于制造、重资产相对于轻资产，价值相对于生长，前者周全占优的时代正在到来。对于上述远期图景，我们也并未作好充实准备。在模糊时刻，我们也只能掌握其中部门的时机，维持对于大宗商品对应行业的年度级别推荐：油、有色金属（金、铜、铝、钼）、资源运输（油运、干散）和煤炭；生长关注：国防军工，信创。
5、信达计谋：季度内可能重回7月初高点
季度内可能重回7月初高点。7月以后，经济预期再次回落，导致上证50等指数最先最先走弱，8月下旬最先，由于疫情、美股调整、气概转变等影响，指数再次走弱。我们以为指数层面的调整已经靠近尾声。10月最先，可能会泛起私募资金仓位回补、稳增进政策继续发力、美联储加息压力缓解，指数有可能止跌再次V型反转，而且可能会在季度内重回7月初高点。这一次季度反转完成后，上市公司盈利不会马上改善，以是在年底或明年头可能还会有些回撤，但也许率幅度会比1-4月、7-9月的调整小许多。
行业设置建议：生长超跌反弹，价值将会后程发力。从年度来看，市场的气概已经偏向价值了，不管是美股照样A股，一样平常生长气概延续领涨3年后，均会泛起气概转变，一旦转变泛起，价值气概至少会延续1年半。（1）指数反转初期，部门生长超跌反弹。市场的气概虽然已经偏向价值，但由于已往2个月生长股跌幅较大，指数反转的初期生长股也会有不错的反弹，已往两周反弹最强的医药、盘算机均属于这一类型。（2）可以在半年内超配金融地产。银行地产的超额收益大多泛起在经济下降后期到经济回升早期，在经济确定改善之前，反而更容易发生超额收益。非银估值位置更好，随着指数的反转，后续强度上可能会跨越银行地产。（3）消费的逻辑演绎还不充实。疫情后投资者最先逐渐预期经济恢复，这一恢复的历程虽然受到房地产销售的荆棘，但大偏向上还能延续。建议优先关注疫后产能名目优化的旅店、航空，随着近期指数的反弹，可以逐渐增配和经济相关度高的家电等。（4）周期股耐久逻辑较好，短期正在蒙受美国经济可能会衰退的影响。
6、海通计谋：已披露的三季报中有何线索？
①以披露预告/快报的公司为样本，22Q3科创板业绩显示亮眼，盈利增速继续提升。②结构上制造强者恒强，消费小幅改善，低碳经济景心胸维持高增，数字经济业绩增速依然较高。③稳增进、保交楼政策落地有望催化四序度的第二波时机，新能源和数字经济等生长板块弹性或更大。
7、西部计谋：从政策频出到市场见底需要多久
从已往四次市场见底的历史履向来看，政策底往往领先市场底1个月以上泛起：
1)2005年3月17日央行降准标志着政策底泛起，此前印花税下调、保险资金获批直接入市，随后万得全A于2005年7月19日筑底；
2)2008年9月16日起央行五次降息、四次降准，11月宣布的四万亿财政刺激政策打开市场反弹空间；
3)2012年股市基本单边下跌，9月28日中央政治局聚会确立十八大聚会召开时间，加上随后汇金公司、保险资金入市，万得全A于2012年12月4日触底；
4)2018年4月央行开启降准降息，不外中美商业摩擦发酵与金融去杠杆靠山下市场情绪低迷，11月1日民营企业座谈会提振股市，2019年的1月4日随同周全降准催化A股迎来大反转。
8、兴业证券：底部区域爱在深秋 关注三条主线偏向
当前海内外的消极预期已反映在市场的估值、仓位中。当外洋风险因素逐渐缓和、海内市场主线加倍清晰，市场有望迎来一波“爱在深秋”的修复行情。
结构上，重点关注先进制造业相关的“新半军”、医药，以及围绕着科创、能够在明年甚至在未来数年迎来进一步扩散的“信创”、“新基建”等。1）“新半军”、医药等先进制造：拥挤度仍处于中低水平，近期主力资金泛起净流入拐点，多路资金加仓。而且凭证我们独家构建的剖析师预期修正强度这一领先指标，当前仍处于上行趋势中，指向修复并未竣事。2）“信创”：随着国家战略中“2+8+N”生态向N不停扩展，信创有望周全应用到消费市场，而且在电信、交通、电力、原油品级二、第三梯队行业的渗透率也将会在未来数年加速提升。3）“新基建”：未来数年在数字经济生长的趋势下，整其中国的信息科技将会从基础软件、基础硬件、行业应用软件以及对制造业举行升级刷新等多领域迎来科技崛起的浪潮。后续围绕新基建、数字产业化以及为传统产业赋能的工业互联网、智慧都会、智慧农业、智能交通等都大有可为。
9、广发计谋：ERP顶部区域 守候两个信号晴朗
A股再次到达ERP的顶部区域。A股股权风险溢价再次到达顶部区域(75%历史分位数)，与今年4月份相比，“枯木逢春”焦点赔率指标处于“较为廉价但并不极端”的位置，意味着市场大幅下行的风险有限，但近期胜率改善的信号尚不晴朗(美债、稳增进)，ERP在顶部倘佯。历史上ERP触顶向下反转的主要驱动力是“中美宽松”或“盈利改善”。在今年4月我们给出了历史上A股ERP六次靠近均值+1X尺度差的情形，触顶后向下反转的驱动力，发现主要的共性因素是：中美宽松、盈利改善。2012年：9月美国QE3,10-12月海内经济数据延续改善，大会后稳增进及经济预期稳固；2019年：美联储转向鸽派，海内民企纾困、信用扩张预期。当前A股ERP顶部区域，市场变局的考察要素是2大信号。①美债利率上行压力获得缓解(对应美国宽松)，②海内稳增进预期重新统一(对应盈利牵牛)。四序度将是主要考察时点，守候进一步晴朗信号。
10、中银计谋：做多A股低风险、高不确定阶段
我们以为当前A股市场正处于低风险，高不确定投资阶段。从点位上看，当前A股处于2015年之后三度演绎“欲上先下”的探底行情。上证综指2638-2440-2646点修建震荡趋势的下轨。今年上证指数从形态看，有望于4月27日2863点配合修建W底。从估值分位看，当前全市场估值处于2016年以来的低位；风险溢价ERP指标更是回落到负1倍尺度差的下方，市场处于低风险阶段证据较足。然而低风险并没有令指数快速修复，背后缘故原由是当前市排场临的不确定性较高，震荡走势令投资者犹豫不决，尤其是一些做趋势追随的量化和产业资金张望情绪较浓，反观宏观自上而下的资金已经有了提前结构的迹象。当前市场的不确定性主要来自宏观层面：既有全球地缘冲突中耐久的影响；也有增进、通胀、利率、汇率等短周期价钱变量颠簸的影响。后一种短周期颠簸对中短期资产价钱趋势具有更强的指导意义。
4月以来，市场资金利率中枢一直处于下行通道，显示当前海内市场流动性环境依旧较为丰裕。海内经济也许率已经渡过压力最大的阶段，后续基本面预期改善的概率较高：四序度宏观政策有望逐步拨开迷雾，逐步发力；地产销售端政策不停升温，社融拐点渐近。但需要注重的是，在海内边际利好尚未泛起之前，外洋风险打击可能依旧会对市场造成扰动。美国就业及消费数据依旧强劲，焦点通胀韧性较高，年内加息预期并未泛起缓和态势；欧洲政治风险及能源危急的演变依然存在较大不确定性，需要小心欧洲滞胀风险及其带来的次生风险。因此，多因素叠加影响下，当前权益资产上行拐点泛起时点虽不清晰，但当前赔率已经较为有利，下行风险及空间相对有限，是较佳的中期设置时机。
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